拳交 小说 尚未盈利的极智嘉改说念港交所 为何6年估值增长70倍？

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《投资者网》张静懿

在物流行业蕃昌发展确当下，智能化与自动化波浪汹涌汹涌，仓储自动化市集更是成为炙手可热的焦点。据泰斗市集接洽机构权衡，到2025年，巨匠仓储自动化市集范畴有望飙升至480亿好意思元，这无疑为仓储践约AMR照管决策提供商带来了广泛机遇。

近期，巨匠最大的仓储践约AMR照管决策提供商——北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称：极智嘉/公司）向港交所递交了招股诠释书，策动在主板上市。摩根士丹利和中金公司担任其联席保荐东说念主。

2021年5月，极智嘉曾与中国外洋金融股份有限公司签署了A股上市谀媚条约，并向北京监管局提交了上市谀媚备案。但为了进一步拓展巨匠业务，2024年10月，公司拒绝了谀媚条约，转而改说念港交所。

人与动物

然则，机遇与挑战老是出入相随。这次改说念港交所，极智嘉依旧存在不少挑战。连年来，公司累计吃亏43亿、收入增长明显放缓、缩减研发用度、合手续“失血”，账上仅剩3亿元资金等问题值得温雅。

三年半吃亏43亿元

极智嘉确立于2015年，可提供一系列AMR照管决策，旨在赋能仓储践约和工业搬运场景，在大幅栽培供应链恶果的同期减少对东说念主工的依赖。其主要照管决策包括：Geek+货架到东说念主拣选照管决策、Geek+货箱到东说念主拣选照管决策、Geek+托盘到东说念主拣选照管决策、智能分拣照管决策、智能搬运照管决策。

2021年至2023年，极智嘉的AMR照管决策收入兑现了向上式增长，收入从5.75亿元增至21.24亿元，占总收入比例飞腾至99.1%。截止2024年上半年，极智嘉已向巨匠约40个国度和地区委派了4.6万台AMR，工作770位客户，其中包括沃尔玛、丰田、西门子、良马等60家《钞票》500强企业，关节客户复购率也高达90%。

2021年至2024年上半年，极智嘉前五大客户的孝顺也在合手续增长，收入占比分袂达到了30.4%、30.8%、45.3%和55.8%。在客户的助力下，公司生意收入分袂兑现7.9亿元、14.52亿元、21.43亿元和7.82亿元。

不外，尽管营收增长迅猛，但极智嘉尚未兑现盈利。2021年至2024年上半年，公司净吃亏分袂为10.5亿元、15.67亿元、11.27亿元和5.5亿元，所有吃亏额超42亿元。

对此，极智嘉解说称，吃亏主要源于浓烈的行业竞争，以及公司对业务彭胀和时候调动的优先插足。公司信服，跟着在手订单的增多和市集份额的稳步彭胀，盈利将很快成为执行。

其实，较大范畴的销售及营销开支、研发开支、行政开支才是酿成极智嘉合手续吃亏的主要原因。

2021年至2024年上半年，极智嘉的销售及营销开支分袂为3.49亿元、4.56亿元、5.09亿元、2.3亿元；行政开支分袂为1.73亿元、2.21亿元、2.64亿元、0.88亿元，连年来营销开支、行政开支明显增长。

但与之不同的是，极智嘉的研发开支却在明显缩减。2021年至2024年上半年，极智嘉的研发开支分袂为3.4亿元、4.37亿元、3.8亿元、1.33亿元；研发用度率分袂为43%、30.1%、17.7%、17%，这关于身处竞争浓烈的物流机器东说念主赛说念而言，却并非乐不雅信号。

在专利时候规模，极智嘉与深圳市海柔调动科技有限公司之间的专利诉讼始于2019年，这场地手续了四年的诉讼标明了当下企业之间的时候竞争日益浓烈。

2018年，极智嘉请求了“货架掷中设施”发明专利，并于2019年4月获取授权，该专利触及仓储机器东说念主拣货优化决策。2019年，极智嘉以为海柔调动的“料箱到东说念主”时候滋扰了其专利，向广州学问产权法院拿告状讼，索赔250余万元。海柔调动否定侵权，指出“货架”与“料箱”时候特色不同。2020年，广州学问产权法院一审判决海柔调动未侵权。极智嘉上诉后，2021年4月最高法保管原判。2021年11月，海柔调动反诉极智嘉C200M型号机器东说念主侵权，索赔300万元。2023年9月，极智嘉请求妥协，11月15日两边签署妥协条约，收尾了这场专利战。

账上仅剩3亿资金

从2016年至2022年，极智嘉完成了11轮融资。2016年，极智嘉获取4250万元的A1轮融资，投后估值为2.1亿元。2022年12月，公司完成了临了一笔E1融资，募资总和达11.95亿元及4500万好意思元，投后估值飙升至150亿元。在短短6年间，公司估值兑现了70倍的惊东说念主增长。

极智嘉的投资者声威号称豪华，集聚了华平投资、CPE源峰、纪源本钱、蚂连合团、高榕创投等顶级投资机构，以及英特尔、中金本钱、农银本钱等计谋投资者。

投资机构对创业公司的爱好，虽能为企业发展注入资金，但也可能给企业带来一定的谋略压力。极智嘉在融资过程中，曾向投资方授予了一系列稀罕职权，举例优先认购权、优先购买权、共同出售权、知情权、赎回权、反摊薄权等。

2021年至2022年，极智嘉与部分投资方达成条约，若2024年12月31日前，公司未能完成合经验IPO，或违背馈尽义务，或发生侵权算作对公司酿成紧要不利影响，极智嘉需退还资金。

2024年12月，极智嘉与投资方订立补充条约，限定统统享有稀罕职权的激动，其稀罕职权将在公司初度向联交所提交招股书的前一日中止，但赎回权以外。

若极智嘉的IPO请求被裁撤、否决，或在提交招股书后18个月仍未完成IPO，中止的赎回权将归附，极智嘉将濒临高额的股份赎回压力。

据招股书裸露，2021年至2024年上半年，极智嘉的赎回欠债分袂为35.24亿元、57.15亿元、63.63亿元、67.02亿元，截止2024年10月31日，赎回欠债进一步增至约69.2亿元。因此，极智嘉蹙迫需要在昔时18个月内见效上市。

但是，极智嘉的谋略性现款流情状却荫庇乐不雅，每年均为净流出，2021年至2024年上半年分袂为-7.24亿元、-6.49亿元、-4.77亿元、-2.82亿元。截止2024年6月30日，公司合手有的现款及现款等价物仅为3.11亿元，同期存在3.36亿元的银行贷款。（想维财经出品）■

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